Základní parametry licencí podle MiCA a jejich klíčové rozdíly
Nařízení o trzích kryptoaktiv („nařízení MiCA“) přináší do evropského a českého právního řádu řadu různých typů licencí, které se liší jak obsahem vykonávané činnosti, tak i dotčenými produkty.
V tomto článku se zaměříme na základní rozdíly mezi dvěma typy licencí, které subjekty mohou získat, a na to, jaké služby mohou na základě těchto licencí nabízet.
Pro oba typy licencí Evropská unie stanovuje speciální regulační technické normy, které specifikují jednotlivé požadavky, jež musí žadatelé v žádostech o licenci uvést.
Povolení veřejně nabízet tokeny vázané na aktiva a usilovat o jejich přijetí k obchodování
Obecně platí, že takzvané tokeny vázané na aktiva („ART“ neboli Asset Referenced Tokens) mohou nabízet pouze osoby, které jsou vydavateli těchto tokenů a zároveň získaly příslušnou licenci podle nařízení MiCA. Subjekt s touto licencí může tyto tokeny veřejně nabízet nebo usilovat o jejich přijetí k obchodování.
Pro subjekty, které hodlají veřejně nabízet ART, jsou stanoveny speciální požadavky, zejména na složení kapitálu, které jsou dány povahou nabízených aktiv, jež mají vazbu na skutečná aktiva. Specifické požadavky jsou rovněž stanoveny pro úvěrové instituce, které chtějí tuto činnost vykonávat.
Pro každý takový token musí být vypracována tzv. bílá kniha kryptoaktiva, v níž jsou uvedeny informace o vydávajícím subjektu a kryptoaktivu, včetně souvisejících rizik. Bílou knihu kryptoaktiva lze připodobnit například k prospektu akcií či dluhopisů.
Toto povolení je tedy určeno pro subjekty, které vydávají vlastní ART a chtějí je nabízet veřejně nebo je nechat přijmout k obchodování. Je však třeba doplnit, že veřejné nabízení kryptoaktiv jiných než tokenů vázaných na aktiva nebo elektronických peněžních tokenů není podmíněno držením speciální licence, pokud je nabízí jejich vydavatel. V takovém případě je však stále nezbytné sestavit a oznámit bílou knihu kryptoaktiva a dodržovat pravidla týkající se propagačního sdělení.
Povolení poskytovatele služeb souvisejících s kryptoaktivy (CASP)
Obsahově se jedná o velmi variabilní povolení, které subjektu může umožnit poskytování jedné nebo více služeb souvisejících s kryptoaktivy. Podle typu nabízených služeb se poté řídí i typ samotného povolení a podrobnosti, které musí jednotliví žadatelé ve své žádosti uvést a kterými se musí řídit.
Mezi činnosti, které spadají do působnosti této licence patří například poskytování úschovy a správy kryptoaktiv (kryptopeněženky), provozování obchodní platformy pro kryptoaktiva (kryptoburza), poskytování poradenství týkajícího se kryptoaktiv či směna kryptoaktiv za peněžní prostředky nebo za jiná kryptoaktiva.
Je tedy zřejmé, že rozsah povinností se může v závislosti na obsahu licence velmi lišit. Pro každou službu jsou tak specifikované jiné specifické požadavky, aby žádost o licenci a regulace žadatele skutečně odrážela službu, kterou zamýšlí žadatel nabízet.
Stejně jako v případě vydavatele ART musí i CASP například udržovat specifické kapitálové požadavky. Tyto jsou ovšem různé podle toho, o jakou licenci konkrétní subjekt žádá (jedná se o 50 000 – 125 000 EUR). V praxi však opět platí, že tyto mohou být navýšeny ze strany regulátora v závislosti na deklarovanou složitost obchodního modelu.
Závěrem
Nařízení MiCA tedy nabízí celou řadu možností, které mohou jednotlivé subjekty za předpokladu získaní správné licence vykonávat. Prvním krokem by tak mělo být zhodnocení, jakou licenci vlastně žadatel s ohledem na svůj obchodní model potřebuje a až následně precizovat přípravu žádosti o licenci. S oběma uvedenými kroky Vám v Greats rádi pomůžeme.
